国泰君安何海峰:下半年依然有降息空间,但可能不是通过LPR调降
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“金融信贷政策有点像烧水,一锅水烧到95度,如果没有继续加温停下来,相当于前功尽弃,所以信贷政策需要保持连续性和稳定性,推动经济更快复苏。” 5月20日,国泰君安首席经济学家何海峰在2023清华五道口全球金融论坛接受界面新闻记者采访时表示。
5月15日,央行发布2023年第一季度中国货币政策执行报告。报告强调,从政策方面看,未来,稳健的货币政策要精准有力,总量适度,节奏平稳,搞好跨周期调节,保持流动性合理充裕,保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。
同日,人民银行开展1250亿元中期借贷便利(MLF)操作和20亿元公开市场逆回购操作。由于本月MLF利率未做调整,业内预计5月22日即将公布的LPR报价大概率将保持不变。
何海峰分析,LPR是否会继续下调取决于两个方面的因素。一是外部环境,二是中国宏观经济情况。美联储6月是否会继续加息,这取决于美国经济是否会“浅衰退”或这说“软着陆”。从目前的情况来看,变数还很多,就全球经济环境来看,联合国刚刚公布的明年经济展望,除了中国经济增长预期被调高,其他多数国家经济增长都会放缓甚至陷入衰退。
何海峰表示,下半年是否会继续降息,更重要的是因素是我国自身经济情况。“我认为下半年,依然存在降息的空间,但具体的形式可能不是通过LPR调降。”何海峰认为,除了增量信贷利率,存量信贷,比如针对居民的中长期贷款利率,也存在调整的可能性。
“虽然利率调降会给银行利差造成压力,但更低的资金成本有利于实体经济投资,也有利于消费需求的释放,客观上会对银行自身经营产生正面效果。”何海峰表示。
她认为,银行作为信贷投放主体,对于三个领域的信贷支持尤其重要。一是制造业中长期贷款,二是基础设施中长期贷款,三是小微企业信贷。另外,在重点领域和薄弱环节,比如绿色金融、普惠金融和科创相关投融资,需要信贷投放持续支持。
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